Gross: Liquidez mata el crédito.

Hoy Bill Gross quien lleva el fondo de bonos más grande comenta en su página que el exceso de liquidez "mata" el crédito en lugar de incentivarlo por la llamadaa trampa de liquidez. El 26 de enero mencionábamos que una de las causas de que los bancos regresaran el dinero inyectado por los bancos centrales era la desconfianza y las tasas tan bajas. Link - link

... el riesgo que implica tener las tasas tan bajas y la curva tan aplanada. Lo hemos comentado varias veces, los bancos piden prestado en el corto plazo y prestan a largo plazo, todo esto funciona bien mientras el diferencial entre la tasa a la que prestan y a la que se financian es suficiente y la tasa de corto plazo es baja. ¿Qué pasa cuando la curva está tan plana como ahora y empieza a incrementarse la parte corta? ¿Qué habrán pensado los bancos al ver en el reporte de ayer que la tasa a la que creen (la Fed) que se debe estar en aproximadamente 5 a 6 años es 4%; o algo más cerca, un  2% en tres años? Por que esa es la tasa que al menos, en el mejor de los casos, si no hay choques como dice la Fed, estarán pagando por el dinero cuando ahora están prestando en promedio 2% o 3% en el largo plazo, o al menos esa es la intención de la Fed. No hay que pensar mucho qué va a pasar cuando la Fed suba la tasa. Tal vez ahí el por qué los bancos no quieren prestar.