Esperar y ver también es una opción.

Un día con alta volatilidad, una apertura de sesión marcada de nerviosismo con futuros de bolsas que anticipaban un día complicado anunciando caídas de 2% en petróleo y acciones en general, bolsa China cerrando casi 8% abajo y el resto de las asiáticas con bajadas pronunciadas. No fue sorpresa que los inversionistas buscaran refugio en los Bonos Americanos que inició con un rally en tasas mientras el dólar se desplomaba a mínimos de cuatro meses casi de inmediato, cerrando la canasta de monedas respecto al dólar en 93.47 después que dos semanas atrás estaba rondando los 98.2 y tratando de alcanzar sin éxito mayores niveles.

Una vez que a media sesión la calma empezó a regresar se apreció mayor liquidez y condiciones en los mercados ya con flujos mixtos intentando hacer compras de oportunidad ante el ajuste tan rápido y aparentemente excesivo. No es posible decir con claridad si ha acabado el sell off o si mañana continuará y se tendrá otra sesión similar, llena de temores al crecimiento de China; mientras no se vea algún indicio de estabilización de esa economía el miedo estará presente. De tener alguna intervención extra por parte del Banco Central Chino durante los próximos días, algo que definitivamente no descarto, entonces veremos un dólar aún más barato respecto a sus pares. Por otro lado, el Yen ha perdido gran parte de su ventaja respecto al dólar ganado después del inició de su versión de QE del Banco de Japón por lo que no dudo que la guerra de monedas continúe después de una pausa de seis meses.

La implicación de una renovación de una guerra de monedas asiáticas particularmente significa que el dólar se seguirá depreciando en el largo plazo y apreciando en el mediano plazo y beneficiando así al euro, disminuyendo la probabilidad de alcanzar una paridad unitaria respecto al dolar. Mayor apreciación del dólar pone presión a la Fed para no actuar y esperar a ver el impacto en su balance comercial que ya se encuentra muy deficitaria con China y Asía en general.