Depreciación del Yuan y consecuencias

Después de la depreciación del Yuan ayer se acumula hoy otro más llegando a 3.5% de perdida de valor respecto al dólar. ¿Quién gana con esto? En monedas, el euro. ¿Por qué? La vía no es tan inmediata pero ocurre. Estados Unidos tiene un amplio déficit comercial que ha ido creciendo cada año desde la crisis del 2008, en 2009 era de 226 mil millones de dólares y el último dato completo 2014 fue de 343 mil millones de dólares y este año presenta características de volver a romper esa marca. Al depreciarse el Yuan el déficit seguirá aumentando aún más y eso podría preocupar a la Fed ya que un dólar más fuerte podría contraer su producción a través de una menor demanda de bienes creados localmente a cambio bienes más baratos foráneos como los Chinos. Aún es temprano para ver la magnitud de estos ajustes pero no cabe duda que se dirigen en esa dirección considerando que China no se ve con intenciones de detener la depreciación mientras la vea controlada, así lo han expuesto aunque la declaración inicial fue que era un movimiento de una sola vez pero la depreciación ya es de 3.5% en sólo dos días.

¿Qué implica? La Fed podría dar oportunidad a ver el efecto total de la depreciación o descontar que eso no afectará el crecimiento. Pero si hay menor demanda interna y mayor demanda por productos foráneos más baratos lo que verán es una caída en los Precios al Productor posiblemente en efecto de segundo grado menor inflación futura y por lo tanto tomarse un segundo a pensar si ajustan las tasas en septiembre. 

Entonces ¿Cómo es que se aprecia el euro? a través del mercado que descuenta ahora una probable pausa en la subida de tasas en Estados Unidos con su consecuente ajuste del dólar a la baja respecto a las otras monedas. Por lo tanto, el euro se aprecia pero no sólo esta moneda; el Yen también adquiere valor por lo tanto veremos al Banco Central de Japón incrementando su Quantitative Easing buscando depreciar su moneda y no perder el terreno ganado en la búsqueda de mayor demanda externa.