Primero que nada, la Fed no moverá su tasa, esa es fácil. No hay mucho que decir por qué no la movera pronto pero sí podemos desarrollar un poco la idea de que probablemente extenderá el periodo de tasas bajas quizá un año más.
Pero una medida que quizá debe adoptar sería ampliar la tasa esperada de inflación, es decir, no fijarla en 2% que aunque sería deseable no creo que ayude mucho en el estado actual de su economía.
¿En qué ayudaría esto? Si los inversionistas perciben que la Fed está dispuesta a dejar correr un poco más la inflación en un periodo de uno a dos años, entonces se crea la idea de que la Fed está comprometida con un crecimiento de la economía en su conjunto dejando de lado temporalmente la inflación.
Otra vía en que ayudaría esta medida consiste en que la misma expectativa de mayor inflación podría incentivar el retiro del dinero guardado por los bancos en la misma Fed. Recordemos que la Fed ha llevado una política laxa aplicando medidas no tan comunes como la compra de activos para inyectar liquidez y/o bajar las tasas de largo plazo, pero estos mecanismos no han sido suficientes para generar un crecimiento en su economía. El grado de inefectividad la podemos percibir como el hecho de que haya costado la inyección de 2 trillones de dólares generar un crecimiento de 1.5 a 2 por ciento en promedio en los últimos años después de la crisis de 2008.
Si los bancos perciben que sus ahorros se van a erosionar a una mayor tasa, podrían retirar ese dinero y destinarlo a prestarlo o invertirlo en otros activos diferentes a tenerlo en la Fed. Este efecto debería crear más crédito y eventualmente crear empleos y crecimiento.
La aplicación de estos cambios resulta dificil de determinar pero creo que una fecha probable será la reunión de agosto 09 de 2012.