China: Another way to boost the economie.

As a way to boost their growth, China now is trying to increase their trade with latin american countries and also are signing currency swaps to globalize the yuan.

From BBC

China has offered to set up a $10bn (£6.4bn) credit line for Latin American countries to support infrastructure projects in the region.

Latin American countries are also rich in natural resources and China is one of the biggest consumers in the world of those resources. 

Beijing imports various commodities, including iron ore, copper and corn from these countries. 

Meanwhile, China, which is known for the manufacture of low-cost goods, has been looking to increase its exports to the region as it faces slowing demand from key markets such as the US and Europe. 

Currency swaps 

Along with increased trade, Premier Wen also pushed for currency swap agreements with the region's economies.

The agreements allow respective central banks to swap currencies and can be used by firms to settle trade in local currencies rather than in US dollars.

...But Chinese consumers are different. For one thing, they are poorer

Since the global crisis hit China´s  growth, i have been thinking about the response of consumers patterns that, at least to me, looks odd. Now i see that there isn´t any good reason for expect the behavior of Chinese consumption patterns are equal or even similar to all we know. Consider the fact that they almost don´t use credit cards and saves 30% of their wages. That means that the impact of cutting rates by the Central Bank has much lesser impact that we thought. 

Chasing China's Shoppers Link

Median household income in Chinese cities was about $13,400 in 2010, according to Moody's Analytics, about a quarter the U.S. figure.

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But Chinese consumers are different. For one thing, they are poorer. Median household income in Chinese cities was about $13,400 in 2010, according to Moody's Analytics, about a quarter the U.S. figure

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The Chinese middle class also is at a different stage of development. Many Chinese want appliances and basic TV sets to fill their first apartments. Chinese on average also save more than 30% of household income, vastly more than Americans, and rarely use credit cards. And many Chinese shoppers expect to haggle over prices—a foreign concept for the U.S. company.

Last year, Best Buy shut its China outlets, figuring that opening U.S.-style stores had been a mistake, and focused exclusively on building the Five Star brand.

Five Star targets China's lesser-known cities, where some people are just beginning to develop consumer habits. About 70% of its customers are young families earning around 5,000 yuan, or roughly $800, a month and looking for products that a decade ago only the rich could afford.

The moment a customer starts browsing a big-ticket item, a Five Star sales clerk will offer the shopper cherry tomatoes, a cup of hot water to sip or some time in a massage chair. Later, the clerk will try to persuade the customer to buy the chair.

The chain also offers the services of "solution experts," who help customers sort through the conflicting claims of manufacturers' representatives who work in the stores, where goods are organized by manufacturer, rather than by product.

Five Star's experts give out their telephone numbers so customers can call at any time. The goal is to build a web of loyal shoppers through referrals, borrowing from a Chinese custom of relying on a network of trusted acquaintances for advice.

One Five Star shopping expert, Wang Bo, says he has been invited to a half-dozen customer weddings. "I earn their trust and give them the smile and service of an angel," he says.

Growing sophistication among some Chinese middle-class customers has led Five Star to upgrade in some cities. The Qingdao store has higher-priced electronics than older outlets—for example, cameras and high-definition video equipment for a first voyage overseas or a road trip across China.

Tan Peng and her fiancé, Hou Huimao, have a combined monthly income of 4,000 yuan. On a recent visit to Five Star's Qingdao outlet, they purchased a washing machine, a refrigerator and a flat-screen TV for their new two-bedroom apartment.

On their way out, the 28-year-olds stop to pore over an iPad but decide the time isn't right.

"We have to go to where we can get the best bargains," Ms. Tan says. "After all, we're not in the upper class."

Tan Peng and her fiancé, Hou Huimao, have a combined monthly income of 4,000 yuan. On a recent visit to Five Star's Qingdao outlet, they purchased a washing machine, a refrigerator and a flat-screen TV for their new two-bedroom apartment.

On their way out, the 28-year-olds stop to pore over an iPad but decide the time isn't right.

"We have to go to where we can get the best bargains," Ms. Tan says. "After all, we're not in the upper class."

On their way out, the 28-year-olds stop to pore over an iPad but decide the time isn't right.

"We have to go to where we can get the best bargains," Ms. Tan says. "After all, we're not in the upper class."

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Following its parent's lead, Five Star opened a small research department last year to conduct consumer surveys. When it learned that some customers considered the chain stodgy, Five Star developed a new icon: cartoon characters that appear to be drawn by Hollywood animators.

Que no se escape el tigre!!

Como resultado de los últimos datos económicos Chinos que muestran una economía en desaceleración en lugar de una en recuperación, el Banco Central de China decidió recortar las reservas que los bancos mantienen depositadas como reservas.

Esto para incrementar la liquidez y como consecuencia el crédito en la economía. Algo que me preocupa es que el crédito sí ha aumentado, así mismo la liquidez pero esto no ha sido efectivo en los últimos seis meses. Ahora esta semana se revela la inflación y dado que no se ha tenido más brincos en el precio del petróleo o algún otro choque que nos haga pensar que los insumos están subiendo de precio, me hace pensar que la población en general es la que no está dispuesta a consumir o gastar más. Espero me equivoque en esta ocasión y empiece a repuntar pronto.

Creo que el Banco Central Chino ha dejado correr demasiado esta desaceleración y debe ser más activo en sus medidas para incentivar la economía de lo contrario se le escapará el tigre de la jaula y se le complicará regresarlo a donde estaba antes.

Banxico sin cambio.

Me alegra que Banco de México (Banxico) haya cerrado al menos momentáneamente la discusión de una posible bajada de tasa. La próxima reunión está programada para junio 8 de este año. 

Al final, Banxico no bajó la tasa pero argumentó que estaría expectante a las condiciones, como se esperaría debería estar.

Al menos por este año no espero un ajuste en la tasa de fondeo en México. Recordemos que hubo participantes de consideración apostando a una bajada la cual no fue entregada, ahora toca decidir a esos participantes si continuar con su call de bajada y pagar el precio o revirar y apostar por una bajada futura quizá a finales del año o inicio del siguiente.

¿Como jugar la decisión?

Hemos argumentado de manera extensa nuestra idea de valor relativo para México generado por la  desaceleración de China y aceleración de Estados Unidos. Pero como mencionamos en post pasados me parece que ese valor ha menguado de manera paulatina, tal como lo esperábamos. 

Ahora Estados Unidos se encuentra en un proceso cíclico de desaceleración, es decir, en un término medio está en recuperación pero dentro de ese ciclo se encuentra en período de estabilidad a menores tasas de crecimiento. China, por otro lado, sigue siendo la variable que nos ha faltado en la ecuación pues no se ha recuperado como esperábamos ni las autoridades bancarias han sido tan enérgicos en su estímulo en su afán de crear un nuevo paradigma de crecimiento Chino.

En resumen, en este momento nos encontramos en un pequeño periodo de espera para que China nos de la pauta y declarar, finalmente, al menos de manera temporal el proceso de caída de tasas en la curva mexicana. Para aquellos que han leído y dado continuación de nuestros anteriores post recordarán que ya habiamos comentado previamente acerca de este proceso pero el rumor y especulación de una bajada de tasa por parte Banxico generó mucho ruido pero esperamos que una vez disipado esto continuemos con el debido trend que veníamos anticipando.

Pero, ¿a donde va esto? Dependerá de cómo se vayan limpiando las posiciones de los inversionistas que apostaban por la bajada, esperamos que dado el valor relatico generado por la pendiente actual de la curva, la estrategia sería un traslado hacia arriba con aplanamiento de la misma. Para una vez concluido este proceso una renovación esperamos se vuelva a ampliar la pendiente entre la parte media y larga debido a salida de capitales y poco interés en la parte larga de la curva.

Mucha suerte y felicidades para aquellos que jugaron de manera correcta el call de no bajada.  

Banco Central de China empieza a reaccionar...

El fin de semana China bajó su ratio de requerimiento de reservas para los bancos en 0.5%. Los requerimientos de reserva es la cantidad que se les pide a los bancos que deben tener en reservas en el banco central de China y sirve para controlar la capacidad de préstamo de los bancos.

Mientras mayor sea la capacidad de préstamo de los bancos mayor será la actividad económica y así se reactiva el crecimiento que en China ha caído a 8.3% muy cercano a su marca de 8%.

Este es un dato importante que impactará de manera importante pues hemos mencionado que cuando China inicie su proceso de política monetaria laxa creará mayores expectativas de crecimiento en ellos y países como  Brasil que tienen correlación positiva con China.

Esto empezará a cambiar las decisiones de valor relativo de los inversionistas, no de manera inmediata pero lo hará.

Japón y China a través del IMF apoyará al Euro

Se reunieron los ministros de Finanzas de Japón y China para depositar recursos al IMF de manera conjunta y apoyar así al Euro.

De igual manera en comunicado conjunto declaran que el resto de los miembros deben hacer aún más para salir de esta crisis aunque confían en que la situación de Grecia se dirige en buen camino.

El mes pasado el IMF mencionó que necesitaría €600 bn para hacer frente al Eurocrisis.

Inversión China a Europa se duplica.

La inversión de China en Europa se ha duplicado, cuestión importante ahora que a los países en problemas se les pide vender empresas que estaban en poder de los gobiernos para reducir gastos y pagar sus deudas y las críticas aumentan sobre todo en Europa que siente que China está comprando Europa.

China's total overseas direct investment slipped in 2011 from a year earlier, and investment in the U.S. fell sharply, but investment in European firms surged to $10.4 billion, from $4.1 billion in 2010, according to estimates by A Capital, a private-equity firm based in China and Paris that takes stakes in European companies alongside Chinese investors.

Eurozone Recession Could Cut China’s Growth by 50%

This is the first attempt of IMF to get an inyection of money from China and several other nations and in this way increase his firepower.

Link

The International Monetary Fund (IMF) said today that a recession in the Eurozone would likely reduce China’s actual growth by about 50 percent of the current projection. That would place China’s growth for 2012 at roughly 4 percent should the Eurozone crisis devolve into a recession.

It is estimated that China needs to maintain yearly expansion in the range of 8 to 10 percent to meet the needs of its emerging workforce. While growth of this magnitude would result in crushing inflation in most economies, China has sufficient capacity to absorb this rate of growth. 

This is due to the migration of China’s rural population to the fast-expanding rural centers in search of work. In fact, it was only in this past year that, for the first time in the nation’s long history, China’s urban residents finally outnumbered the rural population.

IMF inicia presión a China y perspectivas

Mencionábamos el día 2 de febrero, link, la visita de Merkel a China; especulábamos acerca de los temas que tal vez discutieron y ya se ha empezado a leer las reacciones. Primero enunciamos que una parte de las pláticas sería las restricciones de entrada de inversiones a China y la política proteccionista a sus productos, de igual manera comentamos que Merkel visitaba China para que este participara en mayor medida en el rescate del bloque europeo a través  de los fondos de rescate implementados para tal objetivo.

Al no haber un anuncio respecto a retirar o suavizar las barreras de entrada a China de productos del bloque económico europeo y el incremento en los últimos años de las inversiones por parte de fondos soberanos se levantaron críticas a la visita de Merkel al grado que los comentarios del PM Chino Wen Jiaxbao despúes de la reunión se centraran en que China no pretendía comprar Europa a rayar en lo ridículo y tener que decir que esta era una preocupación que no encajaba con la realidad y que no tenían ni la intención ni la habilidad para esto. 

De la intención sólo ellos la saben pero de la capacidad de adquirir empresas estratégicas del bloque europeo es un hecho, pues no es secreto que China ha estado comprando compañías de servicios que han salido a venta como resultado de las reestructuras que se les ha pedido a  los países que han sido rescatados, pues uno de los puntos que se les pide es vender las compañías en poder de los gobiernos por rescatar para reducir su deuda, algo que los Chinos han aprovechado. Me parece que el PM Wen es sincero, ellos no quieren comprar toda Europa sólo las compañías estratégicas que salgan a remate y nadie más pueda comprarlas. No quiere comprar la deuda del bloque, eso es seguro. 

Por otro lado, Wen Jiaxbao comentó que estaban analizando la manera de participar en el rescate restándole importancia a participar vía los fondos de rescate EFSF y el por constituirse EMS mientras colocaba en la mesa prestar ayuda a través del IMF. En su momento comentamos:

Recordemos que China es el principal exportador del bloque europeo y que se ha mantenido muy al margen de la crisis apoyando marginalmente cuando iniciaban los problemas de Grecia. Ahora con la visita de Merkel al parecer van a participar en el rescate a través de la inyección de dinero al IMF así que pronto escucharemos de una visita de Lagarde a China para apuntalar esto.

Pues no se hizo esperar el refuerzo a la presión hecha por Merkel a China y ahora anuncia el IMF en su documento de perspectiva económica de China que caso de entrar en recesión Europa, China podría ver recortado su crecimiento a 4%. Link Link El nivel mínimo por crecimiento poblacional y de empleo para considerarse en recesión China es 8% mientras se encuentra actualmente muy cercano a esa barrera situado en 8.2%. Así que este es el primer intento de presión del IMF para involucrar a China en un tema que el IMF ha buscado se convierta en un tema Global y no local como se ha manejado hasta el momento.

Es muy importante seguir observando el crecimiento Chino ya que como hemos mencionado cuando el  Banco Central Chino (BCC) sea más contundente con su ronda de relajación monetaria para incentivar su economía desatará un redireccionamiento de las inversiones que hasta el momento ha beneficiado a países como México desde el año pasado hasta el inicio de este. Seguimos esperando el tipo de cambio peso dolar en 12.5 algo ya muy cercano a sus niveles actuales y cuya tendencia de apreciación se vería detenida cuando el  BCC actúe en consecuencia a los datos de desaceleración de China.

De Grecia, China y subastas infladas

El día martes colocaron España, Grecia, Hungría y Bélgica bonos de corto plazo por € 10.48 bn todos en mejores condiciones a las observadas en las anteriores subastas. La incógnita sigue siendo la misma, si el ECB es el mayor comprador de estos bonos o hay una demanda real por parte de inversionistas privados. 

El  ECB ha llevado un doble discurso pues por un lado reniega de comprar deuda de gobiernos como medida de rescate y por otro ha mantenido desde el año pasado un programa de compra de bonos de países de la unión, aún cuando Alemania ha comentado la ilegalidad de esto al romper el Tratado de Maastrich, acuerdo que dio origen a la Unión Europea, y que prohíbe al ECB fondear a gobiernos. 

La semana que entra podremos ver si el ECB sigue incrementando las compras de bonos y participando en las subastas aunque nos parece que así será

De Grecia

El día de mañana se reanudan las conversaciones entre el gobierno griego y sus acreedores para llegar a un acuerdo de una segunda ronda de rebaja de la deuda, condición necesaria para recibir el apoyo para pagar 14.5 bn de euros que se vencen en marzo. No es de extrañarse que las conversaciones se compliquen pues si recordamos, estos mismos acreedores son aquellos que en 2011 se les pidió perdonar a Grecia 40 centavos por cada euro que les debían.

En esta ocasión veremos cuánto terminan aceptando o si mejor se retiran. Como ya he comentado, me parece que es un hecho que Grecia tendrá que abandonar la zona por lo que perder lo que resta ahora o después probablemente sea uno de los escenarios en los participantes en la mesa de negociación. 

Datos y comentarios al momento

• Japan Nov Revised Industrial Output -2.7% M/M Vs -2.6% Prelim [Dow Jones]
• Autralian Leading Employment Indicator Rose In January; Consumer Sentiment Index Rises But Disappoints [Dow Jones]. No dejen de seguir a Australia y Corea del Sur si el PBOC,  Banco Central Chino, se embarca en condiciones monetarias más laxas pues estos países y las materias primas se verán  beneficiadas.    
• Seguimos recomendando revisar las condiciones de fondeo en dólares, Yen y Yuan pues las dos primeras ya se han relajado pero las condiciones de stress de fondeo siguen en aumento en China.

De China

El Primer Ministro Chino dijo que la inversión en la Unión Europea subió 94.1% a $4.3 billion. ¡¡¡Correcto!!! La inversión directa China a Europa es de $4.3 bn 

De acuerdo con la Comisión Europea de Comercio China para la zona es:

China is the single most important challenge for EU trade policy. China has re-emerged as the world's second largest economy and the biggest exporter in the global economy, but also an increasingly important political power. EU-China trade has increased dramatically in recent years. China is now the EU's 2nd trading partner behind the USA and the EU's biggest source of imports by far. The EU is also China's biggest trading partner.

The EU's open market has been a large contributor to China's export-led growth. The EU has also benefited from the growth of the Chinese market and the EU is committed to open trading relations with China. However the EU wants to ensure that China trades fairly, respects intellectual property rights and meet its WTO obligations.

También dejo unos datos interesantes, sacados de aqui, para tener una idea de China para la zona:

Trade in goods

EU goods exports to China 2010: €113.1 billion (+38% on 2009)
EU goods imports from China 2010: €281.9 billion (+31% on 2009)
EU's imports from China are mainly industrial goods: machinery and transport equipment and miscellaneous manufactured articles. EU's exports to China are also concentrated on industrial products: machinery & transport equipment, miscellaneous manufactured goods and chemicals.

Trade in services

EU services exports to China 2010: €20.2 billion
EU services imports from China 2010: €16.3 billion
Foreign Direct Investment
EU inward investment to China 2010: €4.9 billion
China inward investment to EU 2010: €0.9 billion

 Otro dato que me parece interesante y aprovecho para comentarlo de nuevo es que la inversión de Europa en toda Latino América es realmente importante y aunque no hemos visto un impacto inmediato o sensible la inversión de la UE era de 49 bn de euros en 2008, habrá que esperar la actualización pero no creo que debamos esperarnos sorpresas a la alza.

Aquí está el link para ver los datos de México y los diferentes países que comercian con la zona.

CHINA 4Q GDP +8.9% On Year; Market Expected +8.6% [Dow Jones]

4Q GDP +8.9% On Year; Market Expected +8.6% [Dow Jones]

Espera reacción mañana de tasas presionadas por que van a esperar que PBOC, Banco Central de China, no ajuste su política monetaria aún. Las Bolsas por el buen resultado pueden verse impulsadas al considerar que la economía no se está desacelerando tan rápido como se pensaba. Materias primas podrían estar presionadas también, pues el dato desalienta el posible relajamiento monetario para incentivar la economía.

Tomar el dato con reserva, recordemos que el gran importador de los productos Chinos es Europa y van encaminados a recesión y parece que el dato es la tasa de crecimiento más baja en el último cuarto en dos años y medio.

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En México amanecemos con tasas abajo (6 bp) y tipo de cambio en 13.46.

Relationship between dollars, Iranian military exercise, oil and reserve currency

Today Iran announced that it has continued its 10-day military exercise and had tested long-range missiles .

On Saturday the United States signed a law imposing sanctions on private institutions, government and central banks with financial transactions with Tehran.

As we mentioned before, the military actions carried out so far and the threat of closing the Strait of Hormuz and the response of the United States is best understood from the perspective of economic empowerment.

The precedent for this new law that imposes sanctions on those who do business with Iran can be found in the pressures that this country was practicing for the months in which several voices talked about changing the dollar as reserve currency. Remember that this year Iran opened the bourse where Iranian oil could be negotiated and not in dollars, thus undermining their hegemony as a reserve currency.

Several countries including China and Russia were not frowned upon this new bourse or a choice of a new currency.

Relación Dólar, ejercicios militares, petróleo y reservas

El día de hoy Irán anunció que en continuación de su ejercicio militar de 10 días, había probado misiles de largo alcance de tipo doble y aún no se ha hecho algún comentario por parte de los Estados Unidos considerando que el sábado se firmó una ley que impone sanciones a instituciones privadas, gubernamentales y bancos centrales que tengan operaciones financieras con Teherán. 

Como habíamos comentado antes, las acciones militares de llevadas acabo hasta el momento y la amenaza  de cerrar el estrecho de Hormuz  y la respuesta de los Estados Unidos se entiende más desde una perspectiva de fortalecimiento económico que de otra índole,

El precedente de esta nueva ley que impone sanciones a quienes hagan negocios con Irán lo podemos encontrar en las presiones que este país estuvo ejerciendo durante los meses en que se hablaba de cambiar el dólar como moneda de reserva. Recordemos que este año Irán abrió su bolsa en que se iba a negociar petróleo Iraní y obviamente no se iba a operar en dólares, menoscabando de esta manera su hegemonía como moneda de reserva pues varios países incluidos China y Rusia no vieron con malos ojos esta nueva bolsa ni la opción de una nueva moneda.